【中國(guó)廚房設(shè)備網(wǎng)】  公司半年報(bào)低于預(yù)期主要是由于豆?jié){機(jī)行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期,充分反映了公司對(duì)于豆?jié){機(jī)業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴(70%左右收入,80%以上利潤(rùn))。據(jù)調(diào)研,公司未能延續(xù)1季度豆?jié){機(jī)主業(yè)同比增長(zhǎng)30%的態(tài)勢(shì),2011年2季度豆?jié){機(jī)行業(yè)出現(xiàn)下滑,公司隨之也出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng),其中5、6月份的豆?jié){機(jī)收入同比下滑在20%左右,市場(chǎng)占有率未有明顯變化。綜合1季度和2季度收入情況,估計(jì)2011年上半年的收入同比增長(zhǎng)在10%左右。      
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公司的利潤(rùn)主要源于豆?jié){機(jī)業(yè)務(wù)的高毛利率(40%左右),報(bào)告期內(nèi),原材料價(jià)格持續(xù)上漲,導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本的同比提高和綜合毛利率的同比下降,直接影響公司的利潤(rùn)率水平。從豆?jié){機(jī)新品的轉(zhuǎn)嫁成本能力來(lái)看,公司2010年2季度毛利率和凈利率同時(shí)有4個(gè)點(diǎn)的提升,主要得益于當(dāng)時(shí)獨(dú)具工業(yè)設(shè)計(jì)的“營(yíng)養(yǎng)王”系列的推出,但是目前的新產(chǎn)品“植物奶牛”系列,一方面其工業(yè)設(shè)計(jì)基本與營(yíng)養(yǎng)王系列類似,顛覆性不比去年,另一方面在行業(yè)下滑的背景下提價(jià)有限,導(dǎo)致公司2011年2季度的毛利率水平未有明顯提升,基本與1季度持平。

在豆?jié){機(jī)行業(yè)增速逐漸放緩的情況下,公司提出了豆?jié){機(jī)和小家電業(yè)務(wù)齊飛的戰(zhàn)略目標(biāo),公司未來(lái)的發(fā)展空間取決于其他小家電業(yè)務(wù)的拓展能力。在之前的股權(quán)激勵(lì)方案中,公司設(shè)定了2011-2013年銷售收入年均增長(zhǎng)20%的解鎖條件,也表明了公司對(duì)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重視。報(bào)告期內(nèi),其他小家電產(chǎn)品大體保持20%~30%的銷量增速,電壓力鍋和榨汁機(jī)增速表現(xiàn)較好。另外,公司收購(gòu)的凈水器業(yè)務(wù)目前正處于樣品展示期間,未來(lái)也將投向市場(chǎng)。

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